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巴黎人app:最近美国债券利率的下降是一个跳跃游戏

时间:2022/7/24 20:25:07   作者:   来源:   阅读:6   评论:0
内容摘要:货币”是日本银行YCC(收益率曲线控制)政策的边际变化。作为负利率的最后前沿和典型的利差交易货币,如果日本央行的YCC政策出现边际松动,可能会对全球低息融资的“低息资金”供应产生重大影响,而日元利差交易逆转也会对很多资产价格产生影响。事实上,日本持有的美国国债已经连续6个月下降。...
货币”是日本银行YCC(收益率曲线控制)政策的边际变化。作为负利率的最后前沿和典型的利差交易货币,如果日本央行的YCC政策出现边际松动,可能会对全球低息融资的“低息资金”供应产生重大影响,而日元利差交易逆转也会对很多资产价格产生影响。事实上,日本持有的美国国债已经连续6个月下降。总的来说,日本央行的YCC政策,由于其规模和参与,可能会产生更大的影响,如果它的变化相比,看似更大但不确定的对冲因素。巴黎人app

当然,美联储货币政策的放松也将有助于缓解当前“低息资金”逐渐紧张甚至消失的局面。最近美国债券利率的下降是一个跳跃游戏。在通货膨胀问题之后,它最终将转向宽松政策。目前的CME利率期货预计将在2023年5月降息。然而,这一过程的实现取决于美联储能否成功“通过”日益狭窄的收紧任务vs.避免衰退窗口期,更不用说在再次放松到来之前,第三季度仍有一个持续收紧的过程。

除了短期情绪和交易的干扰,任何资产的定价逻辑都可以从贴现其未来现金流的角度出发,即使是现金流为负的黄金。例如,作为分子为负的负现金流资产,其价值在分母也为深负值(高通胀使实际利率为负)时更能体现出来,而在其他时候,它并不具有长期和可持续的投资价值;例如,汇率也可以看作是该国未来整体现金流的贴现,分母是美联储作为全球央行的政策趋势。

对于资产而言,负利率结束,流动性收紧,意味着进入资本市场的潜在增量资金在减少,“低息资金”的减少使得现金流回报率更高。随着流动性的变化,资本市场的定价思想也对现金流和资产负债表的质量提出了更高的要求。从全球资本流动数据可以明显看出,资本流向资本市场与利率等广义流动性指标高度相关。2021年2月。



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